|
Налоговые проблемы и стратегии приобрели сложный характер под воздействием действующих налоговых правил, но есть надежда на то, что будущие реформы упростят эти правила и создадут более удобные условия для их исполнения. Однако налоги – это одна из многих проблем, с которыми вы сталкиваетесь, планируя свой инвестиционный портфель, когда определяете приемлемые риски и защищаете в расчете на будущее свой капитал.
Опционы, подобно всем прочим инвестициям, всегда должны использоваться в контексте ваших личных планов. Это одна из долгосрочных проблем, связанная с советами и посредничеством тех лиц, размер компенсации которых зависит от объема торговли; они мыслят категориями объема вместо того, чтобы придерживаться точки зрения клиента. Вам нужно обеспечить, чтобы ваши опционные позиции были логично обоснованным риском для вашего портфеля, базировались на вашей толерантности к риску и ваших личных инвестиционных целях.
Пример
Определяйте себя и свои цели: Вы записали свои инвестиционные цели и определили то, чего надеетесь достичь в среднем и долгосрочном будущем. Вы хотите взять на себя риски в диапазоне от низких до средних, поэтому весь ваш капитал инвестирован в акции престижных компаний. Для увеличения стоимости инвестиционного портфеля вы рассматриваете одну из двух нижеследующих вероятных стратегий:
Стратегия 1: Держать акции актива в качестве долгосрочных инвестиций. Поставить своей целью прирост и получение дивидендных доходов.
Стратегия 2: Повысить стоимость портфеля покупкой акций вышеупомянутым способом и дождаться умеренного повышения цены, затем приступить к продаже опционов «колл» с покрытием. Пока ваш минимальный уровень доходности после исполнения или при неисполнении всегда будет превышать 35 процентов, вы сможете продать опцион «колл», а затем избежите исполнения через методики роллинга. Если опцион «колл» исполнен, а актив отозван, вы заново планируете инвестицию выручки для дополнительной покупки акций других престижных компаний.
В этом сравнении уровень доходности при применении второй стратегии всегда будет выше, чем от применения первой стратегии по причине суммы дохода от продажи опционов «колл» с покрытием. Уровень доходности 35 не является неразумным, потому что включает в себя прирост капитала от продажи акций в случае исполнения, и потому что опционы «колл» могут неоднократно закрываться и заменяться. Поэтому ежегодный двузначный уровень не только возможен, но и, скорее всего, вполне отвечает такой стратегии. Помимо получения внушительных доходов, продажа опционов «колл» с покрытием также дает вам как инвестору защиту снизу путем снижения базиса акций вашего актива.
Следует отметить важный момент, касающийся стратегии опционов «колл» с покрытием, который описан в стратегии 2. Распространенный довод против продажи опционов «колл» с покрытием состоит в том, что вы можете потерять будущие прибыли в случае, если происходит небывалый подъем цен, потому что вы «привязаны» к цене исполнения. Действительно, при внушительном росте рыночной цены актива происходит исполнение опциона, и вы теряете прибыль. Однако не забывайте о том, что волатильность хорошо отобранных активов, как правило, ниже среднего уровня волатильности, так что шансы такого повышения – несмотря на то, что он может произойти, – также не превышают средний уровень вероятности. Кроме того, продавцы опционов «колл» с покрытием неизменно получают двузначную прибыль взамен случайных нереализованных прибылей. Цель долгосрочного роста не противоречит продаже опционов «колл» с покрытием до тех пор, пока у вас есть план и вы придерживаетесь его и до тех пор, пока исполненные акции не заменяются другими акциями с равным потенциалом роста.
Любые формы инвестирования содержат свой собственный набор возможностей и рисков. Если вы теряете деньги на опционах, то вас, скорее всего, отличают следующие характерные черты: вы не ставите перед собой целей и, соответственно, не имеете заранее разработанного плана закрытия позиций с прибылью. Вы не выбираете для себя стратегий, которые наилучшим образом отвечали бы вашим личным интересам, и, называя себя консервативным инвестором, используете опционы в манере типичного биржевого спекулянта. Вы верите в фундаментальные показатели и вместе с тем идете на поводу у технических индикаторов рынка. Вы не хотите тратить время на обстоятельное, вдумчивое определение уровня границ вашего риска и поэтому не знаете, когда ваши риски оказываются слишком высокими. Распространенный афоризм, бытующий в среде финансистов-инвесторов, звучит так: «Если не знаешь, куда идешь, то любая дорога приведет тебя туда, куда тебе нужно».
Если вы успешный инвестор, то, прежде всего, вы человек сосредоточенный. Вы уделяете достаточно времени для формулировки целей и с великой тщательностью определяете уровень границ вашего риска. Вы также определяете и свое собственное место в этой игре – в категориях того, что работает на вас, и что – против. Это позволяет вам применять осмысленные стратегии, которые дают вам возможность не идти на поводу у советов посторонних лиц. Вы также отличаетесь терпением и скорее намерены дождаться реальных возможностей вместо того, чтобы пользоваться призрачными шансами в неблагоприятных условиях.
Разработка вашей собственной, индивидуальной стратегии сулит успех в ваших начинаниях. Ясно осознавая и представляя то, что вам нужно, а затем удачно претворяя свою стратегию в жизнь, вы получаете заслуженное ощущение профессиональной состоятельности и компетентности, не говоря уже о чувстве контроля в непростых ситуациях. Вы будете получать прибыли от применения опционных стратегий, основанных на точных расчетах и внимательном наблюдении. Не последнюю роль для вас будет играть и чувство удовлетворения от того, что вы уверенно чувствуете себя на сложном поле инвестиций, признавая себя игроком высшего дивизиона.
|
