|
Цена – самый важный элемент биржевого опциона. Цена опциона, устанавливаемая Опционной Биржей, складывается из двух частей: внутренней и временной стоимости.
ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ
Внутренняя стоимость является реальной стоимостью опциона. Это означает, что, если Вы исполняете свой колл-опционный контракт (который обычно никогда не осуществляется на опционном рынке), Вы покупаете 100 обычных акций по более низкой цене, чем текущая рыночная цена этих акций. Таким образом, опцион имеет реальную стоимость.
Если бы Вы должны были исполнить пут-опционный контракт с внутренней стоимостью, Вы продали бы 100 акций по более высокой цене, чем текущая рыночная цена обычной акции – пут-опцион тоже будет иметь тогда реальную стоимость.
ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ
Помните, что опцион является правом, которым Вы обладаете определенное время. Вы должны заплатить за это право некоторую сумму денег, которая называется временной стоимостью. Эта сумма является мерилом того, что рынок думает о будущем опциона.
По мере прохождения времени, стоимость опциона уменьшается. Фактически, временная стоимость опциона непрерывно стремится к «0», поскольку по мере его прохождения опцион достигает конца своей жизни.
Временная стоимость является самым важным фактором, с которым мы работаем. Во многих случаях, опционы, которые Вы покупаете, будут опционами, оцениваемыми только по временной стоимости – без внутренней стоимости.
ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ + ВРЕМЕННАЯ СТОИМОСТЬ = ЦЕНА ОПЦИОНА
Здесь следует объяснить два понятия: «в-деньгах» и «вне денег» (in-the-money and out-of-the-money). Колл-опцион является «в деньгах», когда страйковая цена, по которой Вы можете купить акцию, ниже, чем текущая рыночная цена. «Вне денег», разумеется, противоположная ситуация; страйковая цена выше, чем текущая рыночная цена.
Опцион, вероятно, будет более дешевым для покупки, когда он является «вне денег». Но, покупая такой опцион, Вы надеетесь, что обстановка на рынке изменится и Ваш опцион перейдет «в-деньги» прежде, чем истечет время жизни опциона.
Опытный игрок, является ли он покупателем или продавцом (автором опциона в роли владельца казино), будет проводить большинство своего времени с опционами «вне денег», которые имеют только временную стоимость.
Суммируем вышесказанное. Цена опциона определяется путём добавления внутренней стоимости к временной стоимости. Внутренняя стоимость является реальной стоимостью опциона. Временная стоимость является стоимостью, которой Вы оцениваете возможность достижения опционом некоторой внутренней стоимости при наличии движения курса акций через страйковую цену «в-деньги».
|
