|
Существует важная скрытая стоимость в торговле и акциями и опционами, особенно это касается опционов. Эта стоимость является разницей между ценой спроса и ценой предложения. Цены спроса и предложения устанавливаются маркетмейкерами и специалистами на полах бирж. Цена спроса (asked price) – цена, по которой Вы можете купить опцион в данный момент, а цена предложения (bid price) – цена, по которой Вы можете продать опцион. Разница между этими двумя ценами является той скрытой стоимостью, и той прибылью, которая идет к маркетмейкерам и специалистам.
Например, если бы Вы захотели купить июльский колл опцион S&P 100 Index (OEX) со страйком 360, Вы позвонили бы своему брокеру и запросили бы цену. Ваш брокер может дать Вам, последнюю цену, по которой торгуется тот опцион – это – та цена, которая напечатана в газете. А может это та цена, которая установилась на торгах несколько минут или часов назад. В чем Вы действительно нуждаетесь так это в цене спроса и предложения. Если реальной котировкой является 1-? – 1-? , то 1-? , это цена предложения, то есть та цена, по которой Вы можете продать колл OEX со страйком 360, а 1-? , это цена спроса, то есть та цена, по которой Вы можете купить колл OEX со страйком 360 в этот момент. Разница ? (1-? – 1-? = ?) является добавочной стоимостью торговли в дополнение к выплачиваемым Вами комиссионным. У низко оцененных опционов эта стоимость может составлять большой процент от цены опциона.
В течение более чем десятилетия, не было никакого лимита на размер спрэда между ценой спроса и предложения. Поэтому у неликвидных опционов расстояние между ценой спроса и предложения могло быть очень большим. Но сегодня опционные биржи установили лимиты на эти спрэды и маркетмейкеры, и специалисты должны позволить Вам купить, по крайней мере, 10 опционов по цене спроса и продать, по меньшей мере, 10 опционов по цене предложения. (Такие выгодные правила сегодня не доступны на товарном опционном рынке).
Например, на Опционной Бирже AMEX, допускается максимальная разница между ценами спроса и предложения – ? у опционов оцениваемых ниже 2; 3/8 – для опционов оцениваемых между 2 и 5, ? – для опционов, оцениваемых между 5 и 10, и ? – для опционов оцениваемых между 10 и 20.
Подобные правила существуют и на других опционных биржах акций. Такие правила являются большим преимуществом для опционного инвестора, не давая возможности маркетмейкеру или специалисту обмануть его. Но эта транзакционная стоимость может оказать реальное воздействие на вашу картину прибыли. Например, опцион с ценой спроса -? и предложения – ? допустим по биржевым правилам, но цена спроса составляет – 100 % цены предложения. Другими словами, Вы должны заплатить на 100 % больше, чтобы купить опцион, чем его продать.
|
