Выяснение того, переоценен или недооценен опцион, является одним из способов составить мнение о планируемой опционной покупке, продаже или стратегии. Но, Вы можете также определить качество опционной стратегии, измеряя вероятность её прибыли. Такой входной сигнал может пригодиться для распознавания проигрышных опционов. Подчас, Вы можете планировать покупку опциона, имеющего небольшую прибыль но, зная наперёд, что вероятность этой прибыли позволит Вам избежать проигрыша.
Сейчас существует несколько компьютерных программ, определяющих вероятность прибыли. Эта функция показывает важность использования компьютера для оценки и торговли опционами. Одной из программ, оценивающей шансы Вашей победы, является – Option Master. Такие программы определяют вероятность прибыли путём измерения области под логнормальным распределением, созданным волатильностью акции, индекса или товара. Такое стандартное отклонение под колоколообразной кривой распределения преобразуется, скажем, в вероятность – 30%.
Предположим, что акция стоит 40$, и до истечения опциона осталось 90 дней, какой будет шанс того, что акция будет стоить 45$ к моменту истечения, если курс акции имел волатильность 30%? Option Master скажет, что ваша вероятность составит 22 %. Если Вы – покупатель опциона, Вы, конечно, захотите иметь высокую вероятность прибыли; если Вы – автор опциона, Вам потребуется низкая вероятность прибыли. Если есть 20%-ый шанс на получение прибыли для покупателя, автор имеет 80%-ый шанс на получение прибыли по истечению опциона (100 %-20 % = 80 %).
Я никогда не приступаю к торговле, пока я не узнаю свою вероятность прибыли. Таблица I показывает теоретические справедливые значения стоимости колл опционов акций с 60 днями до истечения и вероятностью 30%. Под справедливым значением стоимости каждого опциона стоит вероятность прибыли, если он будет удерживаться до своего истечения.
Таблица II показывает справедливую стоимость и вероятность прибыли пут опционов Казначейских Обязательств за 55 дней до истечения с волатильностью 8 %. Обе Таблицы были составлены программой Option Master for Windows Deluxe.
|