|
Как дополнение к страхованию, ЛИПСЫ могут быть превосходными заменителями акций, в особенности – дорогостоящих акций. ЛИПСЫ дают Вам несколько преимуществ перед владением акциями. Во-первых, у Вас достаточно времени, чтобы дождаться, пока акция двинется. Во-вторых, если Вы ошиблись с акцией, и её цена рухнула, Вы можете так же, как и с покупкой обычных опционов, – потерять только то, что заплатили за ЛИПСЫ. В-третьих, покупка ЛИПСОВ, позволяет Вам участвовать в акциях, которые Вы обычно не смогли бы себе позволить.
Например, в июльском выпуске 1996 года The Trester Complete Option Report, мы рекомендовали купить январский колл Procter & Gamble (PG) со страйком 80 по 14-1/2 (1 450 $), когда курс акций был 86-1/2. PG был превосходным кандидатом для покупки ЛИПС колла. Эта дорогая акция долго находилась в торговом диапазоне между 80 и 90. В прошлые годы подобная модель торгового диапазона заканчивалась взлетом цены.
Дата истечения этого колла была – 18 января 1998 года. Таким образом, Вы получили бы возможность в течение 17 месяцев управлять 100 акциями PG всего лишь за 1 450 $, а не за 8 650 $. Добавьте к этому возможность выписать покрытые колл опционы против ЛИПС опционов. См. Главу 17.
Лучшие для покупки ЛИПС опционы обычно находятся “в-деньгах” (в противовес обычным опционам, где лучше покупать дешевые опционы “вне денег”). ЛИПСЫ “в-деньгах” имеют тенденцию содержать в себе меньшую временную стоимость, чем ЛИПСЫ " вне денег ", давая вам ценовой прирост в точности с движением акции. Временная стоимость это цена опциона минус величина, на которую акция пересекла страйковую цену.
Например, акция PG по 86-1/2 прошла 6-1/2 пунктов от страйковой цены к 80. Поэтому, отнимая 6-1/2 пунктов от цены опциона 14-1/2, получаем временную стоимость опциона – 8.
Но благодаря тому, что Вы имеете достаточно времени до истечения опциона, цена опциона движется почти пункт в пункт, с движением цены акции PG. Например, 2 августа 1996 года, акция PG повысилась на 4 пункта до 90-1/2, а январский колл 1988 года PG повысился на 3-1/2 пункта до 18. Процент, на который цена опциона переместится в сравнении с движением акции на 1 пункт, известен как "Дельта" и может быть вычислен оценочной программой типа Option Master.
При покупке ЛИПС коллов, старайтесь приобретать опционы с Дельтами больше 63. Это означает что опционы, будут двигаться на 5/8-пунктов при движении акции на 1 пункт.
При покупке ЛИПСОВ, используйте стоп-лоссы на акции. Если акция падает “вне деньги” (то есть – PG падает ниже 80), Вы, вероятно, сможете спасти часть опционной цены. Например, мы устанавливаем стоп-лосс на PG на цене 78, которая находится ниже торгового диапазона. Если бы PG быстро упал к 78, ЛИПС все еще оценивался бы приблизительно в 8 5/8, ограничивая, таким образом, вашу потерю приблизительно 6-ю пунктами.
В действительности акция Proctor & Gamble в начале 1997 года поднялась выше 128, а в январе 1998 года, колл со страйком 80 вырос от 14-1/2 до более чем 50-ти дав 240%-й прирост. Такие долгосрочные опционы являются идеальным способом поиграть дорогостоящими акциями, особенно взрывными в росте, имеющими большой потенциал в верхней части, но уязвимыми к крупному падению.
Эти долгосрочные опционы дают Вам возможность, в некотором смысле, купить 100 дорогих акций, который Вы обычно не могли бы себе позволить, а также значительно ограничить свой риск с нижней стороны, если вдруг цена акции обвалится. В течение нескольких последних лет нам пришлось наблюдать много взлетевших акций, впоследствии закончивших свой путь драматическим падением. Некоторые потеряли при этом до 80 % – 90 % своей стоимости.
|
