|
Сейчас мы обсудим риски, которым подвержен автор опционов. Автор колл опциона, подобен человеку, который коротко продаёт 100 акций и имеет неограниченный риск сверху. Если Вы выписали опцион, и во время удерживания позиции акция выросла на 50 пунктов, Вы теряете до 5000 $ – по сто долларов на каждый пункт повышения цены акции от страйковой цены. Это является вероятным риском и далее риск неограничен, так как неизвестно до какого предела будет повышаться курс акций. Только один этот фактор является причиной паники многих опционных игроков.
Автор пут опциона, с другой стороны, имеет ограниченный риск. Например, если Вы выписали пут опцион “CPQ январь 25”, когда курс акций был прямо на уровне 25, ваш риск может быть легко определен. Когда Вы выписываете пут, Вы принимаете ставку покупателя опциона, который держит пари, что акция упадет ниже страйковой цены опциона равной 25.
Но как далеко, акция может упасть? Теоретически, до ноля. На каждом пункте падения покупатель зарабатывает 100 $, а Вы, как автор опциона, теряете 100 $. Следовательно, по пут опциону “CPQ январь 25”, Ваш максимальный риск, без учета премии, которую Вы получили от покупателя опциона, составит 2 500 $. Поэтому, теоретически, выписка путов содержит меньше риска, чем выписка коллов. Но если говорить о практике, риски связанные с выпиской коллов и путов в действительности не отличаются. Мы более подробно раскроем этот момент чуть позже, когда будем обсуждать стратегии по выписке опционов, включающие как пут, так и колл опционы,
Вторым риском автора опциона является риск ассигнования, или исполнения, и реальная опасность заключается не в факте исполнения, а в его стоимости. Стоимость исполнения это комиссионные, набежавшие на 100 акций, которые должны купить и затем поставить покупателю опциона.
В следующей главе, мы детально обсудим проблемы ассигнования, и секреты ухода от исполнения выписанных вами опционов. В Главе 14, мы рассеем сомнения о мистических опасностях ассигнования, навеянные рассказами проникших на биржу старых жен.
|
