Теоретически показатель VaR зависит от двух параметров: горизонта времени N (количество дней) и доверительного уровня X (проценты). На практике аналитики вынуждены устанавливать значение N = 1, поскольку у них довольно часто нет достаточного количества информации о рыночных показателях на протяжении более долгого периода времени.
Как правило, аналитики используют следующее предположение.
N-дневный показатель VaR = однодневный показатель VaR x vN.
Эта формула является корректной, если изменения стоимости портфеля на протяжении последовательных дней имеют независимые идентичные нормальные распределения с нулевым математическим ожиданием. В других ситуациях она становится лишь приближенной.
Как указывалось во врезке "Пример из деловой практики 18.1", регулирующие органы требуют, чтобы банковский капитал был, как минимум, в три раза больше 10-дневного показателя VaR с 99%-ным доверительным уровнем или в 3 х √10 = – 9,49 раз больше однодневного показателя VaR с 99%-ным доверительным уровнем.
|