|
Стоимость опциона акции зависит от изменения цены акции, против которой торгуется опцион. Естественно, большинство опционных инвесторов покупают опционы, основываясь на оценке акций. Например, обычно инвесторы будут покупать колл опционы по акциям, которые оценены ниже предполагаемого ими уровня, соответствующего на их взгляд истинной стоимости акции, или когда они полагают, что в силу различных превалирующих причин, существующих в рыночной среде, цена акции двинется вверх. Хотя истинную стоимость обычных акций трудно определить, инвесторы всегда пытаются сделать это.
Некоторые используют системы фундаментального анализа – изучая корпоративные доходы, собственный капитал предприятий, удельный вес компаний в общем объеме рыночных продаж, и т.д. Другие используют технический анализ – изучая прошлые ценовые движения.
Факты показывают, что фундаментальный анализ полезен только в определении долгосрочных потенциальных движений, но в ближайшей перспективе, цена акции находится под влиянием эмоций инвесторов, непредсказуемых экономических условий, неожиданных новостей о каких либо событиях, и других факторов, которые имеют тенденцию заставлять цену двигаться случайным образом.
Если мы в состоянии предположить, что краткосрочные перемещения курса акций действительно случайны – а масса статистических и научных данных свидетельствуют в пользу этой позиции – то тогда мы имеем основание для измерения реальной стоимости отдельно взятого опциона. Однако инвесторы верят в свои способности предсказывать краткосрочные ценовые движения, и постоянно держат пари на своё умение в этом деле. Я полагаю, что существует некоторый сервис и статистические приёмы, позволяющие в ближайшей перспективе выигрывать у случайного рынка, но краткосрочные движения курса акции в действительности стремятся к хаотичности.
Поэтому, разумный способ вложения капитала на опционном рынке основан на предположении случайности рынка в ближайшей перспективе. Производите какие-либо действия, придерживаясь этого взгляда.
Случайная природа движений курса акций, вкупе с невежеством инвесторов относительно этого феномена, создаёт базу для определения недооцененных или переоцененных опционов на научной основе.
Опционы имеют очень короткую жизнь. Это делает их стоимость, чрезвычайно зависящей от краткосрочных случайных движений цен акций. Если Вы в состоянии определить степень волатильности акции (среднюю величину колебания цены вверх или вниз в течение заданного периода времени), и Вы можете предположить, что ценовые колебания случайны, Вы можете применить статистический и компьютерный анализ для определения вероятности роста или снижения цены до определенного уровня в обозначенное время в будущем.
В таком случае, имея такую информацию, относительно просто установить правильную цену опциона, и определить, насколько высока или низка существующая цена опциона.
|
