|
Мы рассмотрели два метода оценки показателя VaR: метод исторического моделирования и построения моделей. С одной стороны, метод исторического моделирования позволяет быстро получить результат. Кроме того, его можно сочетать с методами корректировки волатильности, изложенными в следующей главе.
С другой стороны, в его основе лежит предположение, что рыночные показатели имеют многомерное нормальное распределение. Однако на практике распределения ежедневных изменений рыночных показателей часто отличаются от нормального (см., например, табл. 16.1).
Преимущество метода исторического моделирования заключается в том, что фактические данные за прошлый период времени определяют совместное распределение рыночных показателей. Кроме того, этот метод позволяет избежать отображения денежных потоков (см. задачу 18.2). Однако с вычислительной точки зрения этот метод работает слишком медленно и непросто сочетается с методами корректировки волатильности.
Недостаток метода построения моделей заключается в том, что для портфелей с малым коэффициентом дельта он дает слишком неточные результаты (см. задачу 18.21).
|
