|
Вторая расширенная стратегия – хедж; ее мы уже не раз обсуждали в книге и разъясняли на конкретных примерах. Например, вы хеджируете короткую продажу без покрытия, покупая опцион «колл». В случае повышения цены базового актива потери короткого продавца будут возмещены попунктовым повышением цены опциона «колл».
Опцион «пут» также защищает длинную позицию базового актива от снижения в цене. Таким образом, использование опционов для страхования позиций – другой тип хеджа. И спреды, и стрэддлы содержат в себе черты хеджирования, так как две несходные позиции открываются одновременно; движение цен, сокращающее стоимость на одной стороне сделки, имеет тенденцию быть возмещенным движением цен, увеличивающим эту стоимость с другой стороны.
Расширенные стратегии часто приносят минимальную прибыль для каждого из опционных контрактов, учитывая необходимость уплаты торговых издержек после открытия и закрытия позиций. Это не обязательно оправдывает связанные риски, поэтому опытные торговцы опционами применяют указанные стратегии при большом количестве однотипных опционных контрактов. Когда вы заключаете сделки с большим количеством контрактов, брокерские требования по депозиту также увеличиваются.
Расширенная стратегия, которая на бумаге кажется простой и логичной, не всегда срабатывает так, как вы ожидаете. Изменения в опционной премии не всегда логичны или предсказуемы, а краткосрочные изменения происходят неожиданно. Но это как раз и делает инвестирование в опционы интересным и увлекательным делом; подобные эксперименты также проверяют вашу истинную толерантность к риску. Может оказаться, что как только вы используете расширенные опционные стратегии, ваш уровень допустимости вашего риска будет отличен от того, который вы предполагали вначале. Вообще риск обескураживает, поэтому перед осуществлением любых расширенных стратегий продумайте свой персональный диапазон рисков и затрат.
* Хедж: Стратегия, при которой одна позиция используется для защиты другой. Например, базовый актив покупается в надежде на то, что он вырастет в цене, но для защиты от риска вероятного падения его рыночной стоимости покупается опцион «пут».
|
