Рейтинг брокеров бинарных опционов
2018

Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2018

Пример 15.6

Рассмотрим дельта-нейтральный портфель, коэффициент гамма которого равен -5000, а коэффициент вега 8000. Опцион, являющийся предметом сделки, характеризуется следующими параметрами: гамма – 0,6, вега – 2,0, дельта – 0,6. Портфель можно сделать вега-нейтральным, включив в него длинную позицию по 4 000 указанным опционам. Это увеличит коэффициент дельта до 2 400. Следовательно, для поддержки дельта-нейтральности потребуется продать 2 400 единиц актива. В результате, коэффициент гамма инвестиционного портфеля изменится с-5000 до-3000.

Альпари

Чтобы обеспечить гамма- и вега-нейтральность портфеля, предположим, что существует еще один вид опциона, у которого коэффициент гамма равен 0,8, коэффициент вега – 1,2, а коэффициент дельта – 0,5. Если w1 и w2 – количество опционов первого и второго вида, включенных в портфель, то должна выполняться следующая система уравнений.

Решением этой системы являются числа w1 = 400 и w2 = б 000. Следовательно, инвестиционный портфель можно сделать гамма- и вега-нейтральным, включив в него 400 опционов первого вида и 6000 опционов второго вида. После этого коэффициент дельта, характеризующий этот портфель, станет равным 400 х 0,6 + 6 000 х 0,5 = 3 240. Следовательно, для поддержки дельта-нейтральности портфеля необходимо продать 3 240 единиц актива.

Для европейских опционов на покупку и продажу бездивидендных акций формула для вычисления коэффициента вега имеет следующий вид:

где величина d1 определяется по формуле (13.20), распределение N'(x) задается выражением (15.5). Для европейских опционов на покупку и продажу акций с дивидендной доходностью q формула для вычисления коэффициента вега имеет следующий вид:

где величина d1 определяется по формуле (14.4). Если активом является фондовый индекс, то величина q считается равной дивидендной доходности индекса.

Если активом является иностранная валюта, величина q полагается равной иностранной безрисковой процентной ставке rf. Если же активом является фьючерсный контракт, то S0 = F0 и q = r.

Коэффициент вега обычных европейских и американских опционов всегда положителен. Типичные графики изменения коэффициента вега в зависимости от цены акции приведены на рис. 15.11.


Яндекс.Метрика
  Альпари Binomo InstaForex
Лучшие брокеры 2018: Брокер «Альпари» Брокер «Binomo» Брокер «InstaForex»
Содержание Далее