|
Пут-опционы предоставляют владельцу право продать базовую ценную бумагу по цене страйка в любое время до даты истечения срока опциона. Биржевые пут-опционы были введены позже биржевых колл-опционов – 3 июня 1977 г. Введение биржевых путов значительно расширило перечень стратегий, которыми могли пользоваться как консервативные, так и агрессивные инвесторы. Колл-опционы демонстрируют наименьшую эффективность в тех стратегиях, которые связаны с движением цены базовой акции вниз. В этом случае полезным инструментом оказываются как раз пут-опционы.
Для всех акций, для которых существуют биржевые колл- опционы, существуют также и биржевые пут-опционы. Использование путов или комбинаций путов и коллов может инвестору предоставить большие возможности.
Если существует биржевой пут-опцион, то более нет необходимости осуществлять стратегии, включающие длинные коллы и короткие акции. В этой ситуации с большей эффективностью можно использовать биржевые пут-опционы. Имеется много сходства между стратегиями с колл-опционами и стратегиями с пут-опционами. Например, стратегии пут-спрэдов и колл-спрэдов используют одинаковые приемы, хотя технические детали, конечно, различаются. Для некоторых стратегий использование путов потребует во многом повторения того, что было сказано при использовании коллов, и, тем не менее, все детали будут тщательно разъяснены. Стратегии, основанные на одновременном использовании как путов, так и коллов, – стрэддлы и комбинации – требуют своих специальных приемов анализа, но даже в этом случае читатель в этих стратегиях может увидеть схожие элементы со стратегиями, рассмотренными нами ранее.
Таким образом, введение пут-опционов не только расширяет множество возможных стратегий, но также делает некоторые из стратегий, описанных ранее, более эффективными.
|
