|
При осуществлении многих стратегий инвесторы обычно опираются на разные принципы, в соответствии с которыми они принимают свои решения. Пропорциональные спрэды в этом отношении не являются исключением, и при их организации преобладают три типа принципов.
Один из них состоит в том, что пропорциональные спрэды очень похожи на пропорциональные продажи в том, что инвестор ищет возможность купить выигрышный колл с небольшой временной премией или вообще без нее, гак что пропорциональный спрэд имитирует, насколько это возможно, пропорциональную продажу в отношении получения прибыли за счет небольшой инвестиции. Пропорциональный спрэд, организованный в соответствии с этим принципом, может быть связан с довольно большим исходным дебетом, если покупаемый колл имеет большой выигрыш. Другой принцип организации пропорционального спрэда состоит в том, что спрэд должен быть осуществлен с кредитом, так как тогда не будет шансов понести убытки при снижении цены акции.
Оба принципа имеют свои достоинства и будут рассмотрены далее. Третий принцип связан в большей степени с нейтральностью позиции вне зависимости от того, с кредитом или дебетом осуществляется спрэд, и он сводится к построению так называемого «дельта-спрэда».
|
