|
Существует множество мнений относительно того, какие опционные стратегии являются наилучшими. Покрытые CALL-опционы лучше потому, что они уменьшают риск, но все еще позволяют участвовать в прибыли. Непокрытые опционы PUT лучше потому, что они позволяют осуществлять кредитование счета. Стреддлы лучше потому, что они позволяют извлекать прибыль при любом движении рынка вверх или вниз.
Если вы торговали опционами хотя бы некоторое время, вы, без сомнения, слышали множество различающихся между собой мнений. Однако, если появляются такие комментарии, все сказанное является чьим- то мнением относительно того или иного предпочтения соотношения «риск/доходность». Чтобы действительно понимать опционную торговлю, необходимо понять, что каждой опционной стратегии соответствует собственное, принадлежащее только этой стратегии, соотношение риска и доходности, оцениваемое рынком. Поэтому необходимо относиться с осторожностью к отстаиванию кем-то преимуществ одной стратегии над другой: в таком случае либо имеет место полное непонимание опционной торговли, либо замаскированным способом осуществляется попытка продать что-то неликвидное.
Аналитики, которые рекламируют превосходства одной опционной стратегии перед другой, фокусируют свое внимание на какой-нибудь одной стороне: либо на риске, либо на доходности – и не анализируют их соотношение. При этом комментарии могут быть примерно такими: опционы CALL значительно превосходят акции, потому что доходность на инвестиции значительно выше. Если задать вопрос о соотношении этой доходности с риском, то, как правило, уходят в сторону с ответом. Для сравнения: и лотерейный билет превосходит опцион CALL по возврату на инвестиции, вся проблема в том, что выиграет ли он?
Таким образом, лучшей опционной стратегией является та, которая наилучшим образом соответствует вашему пониманию и вашей терпимости к риску, для соответствующей доходности для проведенного анализа поведения акций. Это тот уровень, к которому надо стремиться в опционной торговле.
Необходимо понимать способы упрощения опционных позиций, уметь анализировать их по частям с точки зрения их доходности и связанных с ними рисков. Изучив каждую позицию в отдельности, необходимо уметь осуществлять конструирование сложной позиции, которая наилучшим образом отвечает тем или иным потребностям. Не следует тратить время на поиск наилучшей стратегии. Ее просто не существует.
|
