|
Длинный CALL дает покупателю право, но не обязательство, купить акцию по установленной цене до заданного момента времени, называемого моментом экспирации. В это же время продавец имеет обязательство продать акцию, если владелец опциона осуществляет его исполнение. Не может быть никакого беспокойства по поводу исполнения опциона, так как его исполнение гарантируется ОСС.
Стратегия, состоящая из длинного опциона CALL, является оптимистической, так как стоимость опциона CALL повышается с увеличением цены акции. Необходимо понимать: когда утверждается, что цена опциона растет при росте цены акции, то это происходит при предположении, что все другие факторы остаются постоянными (конечно же это теоретическое предположение). Возможно, что стоимость опциона CALL падает в цене при росте цены акции, благодаря уменьшению волатильности и времени до экспирации.
Инвесторов эта стратегия обычно привлекает по двум причинам:
1) Левередж
2) Защита позиций по акциям (хеджирование)
Позиция из длинного опциона CALL обеспечивает левередж благодаря тому, что она стоит дешевле, чем инвестиции в акции, а контролирует такое же количество акций. Они также обеспечивают защиту, ограничивая риск снизу.
Пример
Если есть оптимистические настроения относительно роста акции MRVC, стоимость которой в настоящее время $39.5, то можно купить 1,000 акций и это будет стоить $39,500. Однако вместо этой инвестиции можно купить 10 январских опционов CALL $40, стоимость которых равна $9.5. Это стоило бы $9,500. Если бы цена акции на момент экспирации возросла до $60, то длинная позиция из акций стоила бы $60,000, в то время как опцион стоил бы $20.
Доход по длинной позиции из акций равен 52% (не годовой), в то время как по опционной позиции, благодаря левереджу, 110% (не годовой). Инвестор, который купил опционы, больше чем в два раза увеличил первоначальные инвестиции по сравнению с инвестициями в акции.
|
