|
Спрэды представляют собой стратегии, в которых инвестор покупает один опцион и продает другой опцион. Существует бесконечное множество различных видов спрэдов, поэтому рассмотрим самые основные. Спрэды получают своё название в соответствии с занимаемыми позициями и соответствующими им рискам. Одни из позиций, длинные или короткие, действуют как хеджирующие позиции для акций, другие являются более дешевыми опционными позициями. В деталях эти позиции будут рассмотрены позже. А в настоящий момент рассмотрим, каким образом распределяются риски путем использования спрэдов и других факторов и почему спрэды являются такими мощными и популярными.
В большинстве случаев инвестор покупает и продает опционы для одной и той же акции или рыночного индекса. Например, существует позиция для акций: длинный опцион MRVC CALL $35 и короткий опцион для MRVC CALL $40. Этот спрэд называется внутрирыночным, потому что он построен в пределах одного и того же рынка (для одной акции). А спрэд из длинного опциона для MRVC CALL $35 и короткого опциона для INTC CALL $45, называется межрыночным (для двух акций). Внутрирыночные спрэды являются наиболее распространенными, и на них будет сконцентрировано внимание для рассмотрения. Однако необходимо отметить основное условие – они рассматриваются и анализируются независимо от позиций по основному активу.
Примечание. Множество ссылок по тексту будет сделано на определение цены опциона. Для наилучшего понимания см. «Статистические характеристики, используемые для анализа ценообразования опционов – Ценообразование опционов».
|
