|
Одна из наиболее интересных стратегий основана на выплате дивидендов. Как правило, эта стратегия безрисковая, но все же влечет за собой некоторую неопределённость. Неуверенность состоит в том, что инвестор вступает в пари относительно известного хода в цене акции.
Стратегия игры на выплате дивидендов осуществляется покупкой акции и продажей опционов, находящихся deep-in-the-money стратегия создает позицию, которая будет находится выше точки безубыточности даже в самом плохом случае и может захватить дивиденд, если владелец длинной позиции опциона не исполнит ее – например, если акция торгуется по $100 и предстоит выплата дивидендов равных $1. Предположим, что CALL $70 торгуется по $30 (в паритете). Инвестор может купить акцию и продать опцион с дебетом в $70. После ex-date, стоимость акций упадет на величину дивиденда до $99, опцион deep-in-the-money упадет до $29. Инвестор потеряет $1 на акции, но получит его назад в виде дивиденда. Но короткий опцион может быть выкуплен назад на $1 меньше. В целом, прибыль инвестора равна сумме дивиденда. Однако, если инвестор будет поставлен перед фактом исполнения опциона, он получит $70 (страйк опциона) – сумму, оплаченную первоначально, что составляет точку безубыточности.
Если нет, то он получит прибыль в виде дивиденда.
|
